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鸿运彩票网:终端需求下滑 黑色悲伤逆流成河

文章来源:网络    发布时间:2018-12-27  【字号:      】

供需结构回顾

三年去产能任务基本完成,未来通过政策面主导,大发pk10官网供应对价格的影响边际效应递减。

“环保常态化,不再一刀切;结构化限产,供应要稳定”。到2025年前,全国范围内完成产能改造9亿吨。

2018年以来地产新开工、施工面积大幅走高,是带动钢材价格上升的主要需求端因素。

2018下半年热卷需求大幅走低,是导致今年卷螺差长期倒挂的主要因素。

出口下滑速度有所缓解,但仍处于负增长状态。

国内宏观经济压力较大,需求端不景气

钢铁行业系统性风险基本解除,政策红利面临拐点。

地产销售、投资疲弱,地产新开工增速触顶回调。

地方资金来源继续受限,虽有政策支持,但基建投资反弹有限,以托底为主。

通胀回落,CPI、PPI增速双双走低,钢材空头因素再添一笔。

钢铁供给增速放缓

京津冀地区环保限产:避免环保“一刀切”,施行采暖季错峰限产政策。

废钢使用量增速将走低,2019年预计增加1500万吨左右。

粗钢产量增速减缓,2019年预计粗钢供应增加2000万吨左右。

大发快三 炉料供给:铁矿微增,双焦紧供应

澳洲、巴西主流矿山铁矿石供应微增,全球铁矿石产量预计增加4100万吨。

焦化行业去产能,“以钢定焦”,致使焦炭供需紧平衡。

焦煤国内产量、国外进口量预计继续走低,仍存在供需缺口。

黑色系品种整体展望

钢材价格中枢下移,整体钢材均价区间3200-4200之间,吨钢利润中枢下移;但201uu快3大小9年上半年需要关注由于供需错配等原因,导致一二季度价格上行的可能。

铁矿价格中枢下移5%左右,铁矿指数区间在410-510;高低品味矿价差逐步缩减至2016年水平。

双焦价格中枢微下移,但强于成材。焦炭期货指数价格在1600-2300间,焦煤价格指数在1000-1300间波动的概率较大

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黑色系供需结构回顾

(一)供给侧改革边际效应递减

2012-2015年期间,由于终端需求、经济下滑压力等主要因素,以钢材为首的黑色产业链供大于求,价格持续下跌;而自2015年11月,中央领导小组第十一次会议提出“供给侧结构性改革”之后,以钢铁、煤炭为主的行业进入了供给侧改革和去产能的周期中,钢材价格也是在2018年的10月达到了高点。2016-2018三年中,钢材基本面逻辑也由2015年前的需求端主导价格走势,进入到了供需影响权重相当,甚至在某些时点上,形成供应主导价格的新格局。




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